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中华企业:收购优质资产增强发展后劲,项目去化加快

发布时间:2014-03-12    研究机构:海通证券

事件:

公司公布2013年年报。报告期内,公司实现营业收入67.58亿元,同比增加54.77%;归属于上市公司股东的净利润4.02亿元,同比减少22.39%;实现基本每股收益0.26元。公司拟按每10股送2股红股并每10股派1元现金(含税)。

投资建议:

作为多年立足上海拓展长三角的知名上海房企,公司以住宅和商业地产双轮驱动发展。2013年,上房集团正式进入公司合并报表,这使得公司增加33万平徐汇小闸镇和51.4万平嘉定汽车城优质项目储备,推进同业竞争问题解决。目前,公司拥有商品房项目权益建面392万平,可满足三年以上开发需要。公司商品房和存量商业物业去化加快,费用率有所降低;公司设立股权投资和生态农业公司,多元化拓展起步。股权转让将有利增厚业绩。我们预计公司2013、2014年EPS分别是0.30和0.37元,对应RNAV是10.61元。截至3月11日,公司收盘于6.32元,对应2013、2014年PE分别为21.38倍和16.94倍。考虑到公司收购资产增强发展后劲,项目去化加快,我们以RNAV的80%即8.49元作为目标价,维持公司“增持”评级。

申请时请注明股票名称